S&P 500 blisko nowego rekordu?
„`html
Konflikt izraelsko-irański a sytuacja na rynkach
Ostatni konflikt pomiędzy Izraelem a Iranem, trwający dwanaście dni, zakończył się rozejmem, będącym w praktyce kapitulacją Teheranu. Iran nie był w stanie odpowiedzieć na działania Izraela w sposób znaczący. Chociaż niepewność dotycząca skali zniszczeń w Fordow oraz przyszłości reżimu ajatollaha Chamenei wciąż pozostaje przedmiotem spekulacji, z perspektywy inwestorów zakończenie konfliktu w takiej formie jest korzystne, o ile Izrael nie zdecyduje się na dalszą eskalację.
Wpływ sytuacji geopolitycznej na rynek surowców
Obecnie Iran wydobywa więcej ropy naftowej, niż przewidywano, a niektórzy analitycy przewidują nawet, że pod koniec roku na rynku pojawi się jej nadpodaż. Powinno to sprzyjać procesom dezinflacyjnym i stworzyć warunki do obniżek stóp procentowych. Zdecydowana większość uczestników rynku oczekuje, że amerykańska Rezerwa Federalna wykona do końca roku maksymalnie trzy obniżki o 25 punktów bazowych każda.
Bieżąca kondycja światowych giełd
Zmniejszenie ryzyk geopolitycznych sprawia, że realizuje się scenariusz dalszych wzrostów na światowych rynkach akcji, zwłaszcza w segmencie amerykańskich spółek technologicznych. Indeks NASDAQ100 ustanowił na wtorkowym zamknięciu nowy rekord, rosnąc od początku kwartału o ponad 15%, podczas gdy S&P 500 wzrósł o 8,5%. Wyniki te przewyższają nie tylko globalne indeksy, ale również indeksy krajowe, w tym polskie. W najbliższej przyszłości bardzo możliwe jest, że zobaczymy kolejne rekordowe poziomy S&P 500, z wycenami w USA sięgającymi historycznych szczytów, mierzonych wskaźnikiem cena/zysk na poziomie 22.
- NASDAQ100: wzrost o ponad 15% od początku kwartału
- S&P 500: wzrost o 8,5% w tym samym okresie
- ARK Innovation: wzrost w ciągu miesiąca o 21,1%, czyli siedmiokrotnie więcej niż S&P 500
Planujemy wykorzystać te poziomy wycen do częściowej redukcji ekspozycji na amerykańską technologię, która wykazuje oznaki przegrzania. W ostatnich tygodniach segmenty rynku o najwyższych wskaźnikach finansowych zanotowały wyraźną przewagę, co może wskazywać na występowanie zjawiska „short-squeeze”.
Dywersyfikacja i strategia inwestycyjna na drugą połowę roku
Obecnie rozważamy dodatkowe ograniczenie alokacji w akcjach, biorąc pod uwagę atrakcyjne rentowności na krajowym rynku długu i przekonanie, że wynik wyborów prezydenckich w Stanach Zjednoczonych nie wpłynie znacząco na ścieżkę stóp procentowych.
Planujemy także zwiększyć dywersyfikację portfela, rozważając powrót na rynki, które w drugim kwartale bieżącego roku pomijaliśmy — mowa o rynku polskim i azjatyckich rynkach wschodzących.
- Redukcja ekspozycji na amerykańską technologię
- Zwiększenie udziału obligacji krajowych
- Dywersyfikacja na rynki wschodzące, w tym Polskę i Azję
Podsumowanie pierwszej połowy roku
Pierwsza połowa roku okazała się bardzo korzystna dla inwestorów. Indeks MSCI ACWI wzrósł do wtorku o niemal 8% od początku roku, co sugeruje, że światowe giełdy mogą ponownie wypracować stopy zwrotu zbliżone do ubiegłorocznych — wtedy osiągnęły około 16%. Jednak z ostrożnością podchodzimy do tak optymistycznego scenariusza, szczególnie mając na uwadze nieprzewidywalność prezydentury Donalda Trumpa. Stawiamy na utrzymanie wysokiej aktywności i pozostawienie w portfelach odpowiedniej płynności, aby móc wykorzystać okazje inwestycyjne, które mogą pojawić się nagle.
„`
