Czy czeka nas ponowny wzrost inflacji?

„`html

Obecna sytuacja rynkowa wydaje się sprzyjać temu, aby Rada Polityki Pieniężnej rozważyła obniżenie stóp procentowych we wrześniu. Czy jednak taki ruch jest pewny? Prezydent Polski Karol Nawrocki zawetował tzw. ustawę wiatrakową, która zawierała również zapis dotyczący zamrożenia cen energii. Wcześniej prof. Glapiński wielokrotnie podkreślał podczas konferencji, że ceny energii mają decydujący wpływ na decyzje dotyczące poziomu stóp.

Wpływ zamrożenia cen energii na inflację

Nie musi to jednak oznaczać odwlekania decyzji o potencjalnym cięciu stóp procentowych. Ceny energii dla gospodarstw domowych pozostają zamrożone przynajmniej do końca września. Oznacza to, że dwa najbliższe odczyty inflacyjne nie powinny wykazać nagłego wzrostu, który mógłby zaniepokoić decydentów.

Dodatkowo, prezydent zapowiedział przygotowanie własnego projektu dotyczącego dalszego zamrożenia cen energii – planowanego do podpisu również pod koniec września.

Obecna sytuacja na rynku energii

W tym momencie szczególnie istotne jest, że warunki na rynku energetycznym są bardzo sprzyjające. Notowania na giełdach wyraźnie pokazują, że aktualne ceny są niższe od obecnej, zamrożonej stawki:

• Kontrakt całodobowy na jedną MWh kosztuje mniej niż 350 zł
• Stawki godzinowe w godzinach szczytu nieznacznie przekraczają poziom 400 zł

Należy oczywiście pamiętać, że składowa dotycząca samej energii elektrycznej to tylko część finalnej ceny dla gospodarstwa domowego, lecz stanowi jej największy udział.

Perspektywy inflacyjne i możliwe działania RPP

Najświeższa projekcja Narodowego Banku Polskiego zakłada odbicie inflacji w IV kwartale do poziomu 3,6%. Jednak większość analityków ocenia, że taki scenariusz jest mało prawdopodobny, uwzględniając obecne uwarunkowania.

Potencjalne scenariusze dla stóp procentowych

1. Brak gwałtownego wzrostu inflacji w najbliższych miesiącach może otworzyć drogę do obniżki stóp jeszcze we wrześniu.
2. Sprzyjające warunki rynkowe oraz możliwe projekty zamrożenia cen mogą pozwolić Radzie Polityki Pieniężnej rozważyć kolejne cięcia do końca roku.
3. Niższe ceny energii na giełdach ograniczają ryzyko powrotu wysokiej inflacji, co pozytywnie wpływa na sytuację gospodarstw domowych.

Podsumowanie

Obecna koniunktura rynkowa i perspektywy na najbliższe miesiące sugerują, że Rada Polityki Pieniężnej ma korzystne warunki, by rozważyć zarówno wrześniową obniżkę stóp procentowych, jak i dalsze działania do końca bieżącego roku.

„`