Końcówka roku sprzyja zwyżkom na giełdzie

„`html

Reakcje rynku na decyzje Fed i dane z USA

Ostatnie obniżenie stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych o 25 punktów bazowych, do poziomu 3,75–4%, było zgodne z oczekiwaniami. Jednak szef Rezerwy Federalnej podkreślił, że kolejna obniżka w grudniu nie jest przesądzona. Chociaż takie stanowisko mogło wzbudzić niepokój inwestorów, początkowo rynek zareagował spokojnie, głównie za sprawą słabszych danych z rynku pracy. Słabe informacje były interpretowane jako szansa na kolejną obniżkę stóp procentowych.

Brak oficjalnych danych z rynku pracy, spowodowany „zamknięciem” rządu, skłonił inwestorów do śledzenia raportów prywatnych firm. Raport Challengera wskazał, że liczba zwolnień w październiku była największa od dwóch dekad, a dane ADP również sugerowały trudną sytuację w prywatnym sektorze. Indeksy nastrojów wśród konsumentów pogarszały się trzeci miesiąc z rzędu, co podniosło prawdopodobieństwo grudniowej obniżki stóp do ponad 90% na początku listopada.

Zmiany nastrojów i wypowiedzi FOMC

Sytuacja zaczęła się komplikować, ponieważ członkowie Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) zaczęli publicznie wyrażać obawy o wzrost inflacji i niechęć do dalszych obniżek stóp. W rezultacie szanse na grudniową decyzję o cięciu stóp zmalały do około 50%. Najnowsze odczyty inflacji CPI – choć niższe od prognoz (wzrost z 2,9% do 3%, przy oczekiwaniu 3,1%) – od lipca pozostają najwyższe od początku roku. Dodatkowo, wpływ nowych taryf celnych nie został jeszcze uwzględniony.

Przebieg korekty na Wall Street

Na giełdzie w Nowym Jorku początek listopada przyniósł pogłębienie korekty. Obawy inwestorów nasiliły się po ostrzeżeniach szefów Morgan Stanley i Goldman Sachs, którzy przepowiadali spadki indeksów o 10-20%. Bywały dni, kiedy 80% akcji z indeksu S&P 500 traciło na wartości, a wzrosty notowało jedynie pozostałe 20%. Sezon raportów kwartalnych nie poprawił znacząco nastrojów: dobre wyniki Google (Alphabet) zrównoważyły rozczarowanie raportami Meta i Microsoft. Tesla poprawiała nastroje mimo słabych wyników dzięki narracjom Elona Muska. Kluczowy raport Nvidii również budził emocje – przed publikacją inwestorów zaniepokoiła sprzedaż akcji przez Softbank oraz fundusz Petera Thiela. Ostatecznie zysk Nvidii okazał się bardzo wysoki, a prognozy były optymistyczne, co doprowadziło do silnego odbicia indeksów.

Popyt na nowe procesory Blackwell okazał się imponujący.
Niewiadomą pozostawało, czy sukces Nvidii przełoży się na wyniki jej klientów, którzy mogą być przeinwestowani.
Przecena tuż po publikacji raportu Nvidii była zaskakująco gwałtowna i wywołała dalsze niepokoje.

Wydarzenia na GPW oraz wpływ czynników zewnętrznych

W listopadzie rozwiązano kwestię przedłużającego się „zamknięcia” rządu USA, które trwało rekordowe 40 dni. Decydujący okazał się głos siedmiorga demokracji oraz jednego senatora niezależnego, choć dla własnej partii zostali uznani za kontrowersyjnych. Obietnica głosowania nad ubezpieczeniami zdrowotnymi oraz prowizorium budżetowe obowiązujące do 30 stycznia przyszłego roku nie poprawiły radykalnie nastrojów rynkowych. Warto podkreślić, że korekta giełdowa miała związek głównie z wyceną spółek, nie zaś blokadą rządu.

Zmiany indeksów i polski rynek

Sytuacja polskiej giełdy odzwierciedlała tendencje na Wall Street. Pod koniec października indeks WIG ustanowił nowy rekord, podsycając optymizm związany z 3-letnią hossą na WIG20. Złoty się umacniał, a kurs EUR/PLN zbliżył się do kluczowego wsparcia. W dalszych dniach nastroje jednak się pogorszyły, szczególnie po wtorku 18 listopada, kiedy WIG20 uformował niepokojącą formację podwójnego szczytu.

Na spadki wpływała przecena sektora energii, wywołana zapowiedziami ministra energii o możliwych obniżkach taryf.
Choć spadki w sektorze nie były zaskoczeniem, reakcja rynku była wyraźna.
Indeks CNN znalazł się w strefie „skrajnego strachu”, co często bywa zapowiedzią odbicia.

Utrzymujący się trend „cash is king” – dominacja gotówki nad innymi aktywami – zaowocował spadkami nie tylko akcji, ale też złota, obligacji i kryptowalut.

Kontekst międzynarodowy a GPW i złoty

Warto wspomnieć o doniesieniach z USA na temat przygotowywanego 28-punktowego planu mającego na celu zakończenie wojny na Ukrainie oraz wznowienie kontaktów handlowych między USA a Rosją. Jeśli plan ten okaże się bardziej realny niż dotychczasowe przecieki, może to stać się istotnym czynnikiem poprawiającym nastroje na GPW i wzmacniającym złotego w najbliższych dniach.

„`