Quercus TFI: Fundusze aktywne z właściwym zarządzaniem mają przewagę nad ETF-ami

„`html

Obecna sytuacja branży towarzystw funduszy inwestycyjnych jest wyjątkowo dobra. Kapitał płynnie przepływa z sektora bankowego do funduszy inwestycyjnych, głównie z powodu nadpłynności w bankach. Wskaźnik kredytów do depozytów sięga obecnie 67 procent, co powoduje, że banki nie są skłonne oferować wysokich odsetek za lokaty, a klienci coraz chętniej poszukują innych możliwości inwestowania, najczęściej wybierając fundusze dłużne.

W obecnych warunkach depozyty bankowe dają 4–5 procent odsetek, podczas gdy fundusze dłużne mogą w tym roku osiągnąć 6–7 procent zwrotu. Przepływ środków z banków do TFI wzrósł w ostatnich miesiącach, a nadpłynność wydaje się zjawiskiem trwałym. Dopóki nie pojawią się nieprzewidziane wydarzenia na krajowym lub globalnym rynku, fundusze inwestycyjne mają przed sobą dobre perspektywy. Banki nadal chciałyby zwiększyć akcję kredytową, ale obecny poziom stóp procentowych utrudnia ten proces. Nawet przy przyszłych obniżkach stóp procentowych, strukturalna nadpłynność banków nie zniknie szybko. To sugeruje, że sektor funduszy inwestycyjnych stoi przed okresem sukcesu, choć z pewnym zastrzeżeniem: po trzech latach wzrostów na rynku akcji, udział inwestorów detalicznych w funduszach akcyjnych jest zaskakująco niski.

Wyzwania na rynku akcji i zagrożenia rynkowe

Na warszawskiej giełdzie notujemy silny trend wzrostowy. Główne indeksy przekroczyły już w tym roku 30 procent wzrostu, a spektakularne IPO, takie jak Diagnostyka, przynoszą spektakularne zyski. Pomimo tego, wciąż obserwuje się brak większego zainteresowania funduszami akcyjnymi ze strony inwestorów indywidualnych.

Istnieją jednak wyraźne czynniki ryzyka, które wpływają na postrzeganie rynku:

• Trwająca wojna w Ukrainie i napięcia międzynarodowe związane z Rosją.
• Wewnętrzne spory polityczne w Polsce, nasilone po ostatnich wyborach prezydenckich.
• Wzrost zadłużenia państwa oraz niepewność demograficzna co do przyszłej stabilności finansów publicznych.

Należy pamiętać, że mimo tych zagrożeń, warszawska giełda potrafi wygenerować duże stopy zwrotu, a niektóre firmy i indeksy biją historyczne rekordy.

Bilans doświadczeń i strategia rozwoju Quercus TFI

Mija 17 lat od debiutu Quercus TFI na giełdzie. Spółka przeszła przez liczne trudne momenty – od kryzysu w 2008 roku, przez zmiany w systemie emerytalnym i trudne sytuacje rynkowe. Pomimo tych wyzwań, głównym celem firmy pozostaje budowanie wartości dla akcjonariuszy. Istotne momenty w historii firmy to m.in. wykup własnych akcji i wypłata ponad 300 mln zł dla akcjonariuszy. Firma stawia na długoterminowe planowanie i nie zamierza zmieniać swojego profilu działania.

Obserwowane przykłady polskich firm takich jak LPP, Dino czy Kęty wskazują, że wytrwałe realizowanie strategii rozwoju w dłuższym horyzoncie jest skuteczną drogą do sukcesu. Celem Quercus TFI jest konsekwentne pobijanie wyników indeksu WIG i długoterminowy wzrost wartości.

Fundusze aktywne versus ETF i strategie inwestycyjne

Quercus Agresywny w ostatnim roku osiągał słabszy wynik, głównie z powodu przewagi udziału średnich i małych spółek w portfelu, podczas gdy najsilniej rosły duże spółki giełdowe. Jednak długoterminowe wyniki przekładają się na 304 procent zwrotu w 17,5 roku, podczas gdy WIG w tym okresie zanotował 122 procent.

Oferta funduszy ETF stale się rozwija i stanowi pozytywną alternatywę dla inwestorów, jednak ich ogólna wartość na polskim rynku nadal pozostaje niewielka w porównaniu do napływów środków do tradycyjnych funduszy inwestycyjnych. Przeważająca część ETF-ów na rynku polskim opiera się na zagranicznych aktywach, co oznacza, że polskie oszczędności inwestowane są poza granicami kraju. Quercus TFI koncentruje się na rynku krajowym i zachęca do inwestowania w polskie akcje i obligacje.

Wyceny spółek, polityka i zmiany produktowe

Obecne wyceny polskich spółek pozostają na umiarkowanym poziomie, mimo trwającej hossy. Za wyjątkiem kilku firm, większość wycen nie odbiega znacząco od przeciętnej. W przypadku zagrożeń mogących wpłynąć na wartość spółek, uwagę zwraca m.in. kwestia wprowadzenia CIT-u dla banków czy ogólniejsze napięcia polityczno-gospodarcze.

W ostatnich latach Quercus wprowadził do oferty dwa fundusze dłużne oraz postawił na ekspansję na rynek amerykański. Trzy fundusze dłużne osiągnęły obecnie aktywa bliskie 6 mld zł. Firma planuje dalszy rozwój oferty produktów, ale uznaje ją obecnie za dobrze dopasowaną do potrzeb inwestorów.

Perspektywy dla obligacji i globalne trendy

Mimo niepokojów związanych ze stanem finansów publicznych, w dalszym ciągu obligacje – zarówno krajowe, jak i zagraniczne – dostarczają atrakcyjnych stóp zwrotu w relacji do ryzyka. Cykl obniżek stóp procentowych wspiera ten segment rynku.

Metale szlachetne, zwłaszcza złoto, doświadczają obecnie niestandardowej dynamiki wzrostu, nie zawsze popartej fundamentami rynkowymi. Wzrost wartości dolara natomiast wyhamował, a pozycja USA na arenie międzynarodowej, jak również rola Unii Europejskiej, staje się coraz bardziej skomplikowana. Zmieniające się układy geopolityczne i szybkie tempo światowych zmian determinują rosnące wyzwania dla inwestorów.

Pomimo wysokich wzrostów giełdowych i zysków z IPO, liczba nowych debiutów na GPW nie rośnie, a wielu znaczących udziałowców sprzedaje swoje akcje, co może sygnalizować ostrożność wobec dalszych wzrostów. Czas pokaże, jakie kolejne duże debiuty przyniesie rynek.

W sektorze dystrybucji funduszy inwestycyjnych zachodzą okresowe zmiany, czego przykładem jest zakończenie współpracy Esaliens TFI z Xelionem. Najważniejsze pozostaje zapewnienie klientom szerokiej i atrakcyjnej oferty produktowej oraz motywacja dla dostawców do ciągłego podnoszenia jakości usług.

„`