Mocny złoty istotnie oddziałuje na rezultaty KGHM

„`html

Wydatki inwestycyjne KGHM w pierwszym półroczu

W pierwszej połowie bieżącego roku KGHM przeznaczył na realizację inwestycji 1,51 mld zł, co stanowi 40 procent środków zaplanowanych na cały rok. Według zarządu spółki, poziom nakładów ma wzrosnąć w kolejnych miesiącach. Jak podkreślił Zbigniew Bryja, wiceprezes ds. rozwoju, taki rozkład wydatków jest typowy dla rozwoju poszczególnych projektów oraz etapów takich jak zlecanie, wykonawstwo czy wdrażanie nowych inicjatyw inwestycyjnych. Zarząd zapewnia, że do końca roku ten parametr ulegnie poprawie.

W czerwcu tego roku zarząd spółki podjął decyzję o rozpoczęciu szczegółowych badań geologiczno-hydrogeologicznych pod kątem budowy nowych szybów górniczych: Retków, Gaworzyce oraz GG-2 Odra. Celem tego etapu jest określenie najlepszej lokalizacji dla planowanych obiektów, wybór odpowiedniej technologii drążenia i ustalenie głębokości wymaganej dla procesu mrożenia górotworu. Planowany koszt całego przedsięwzięcia wyniesie co najmniej 9 mld zł. Docelowo Retków i GG-2 Odra pełnić będą funkcje materiałowo-zjazdowe, podczas gdy Gaworzyce zostanie szybem wentylacyjnym wydechowym.

Kluczowe inwestycje i działania w pierwszym półroczu

KGHM kontynuuje również instalowanie wyposażenia w szybie GG-1, który obecnie służy jako szyb wentylacyjny, lecz w przyszłości ma także przejąć zadania w zakresie transportu materiałów oraz zjazdu załogi. Największy udział w wydatkach inwestycyjnych spółki matki w pierwszych sześciu miesiącach roku miały takie przedsięwzięcia, jak:

• Rozwój głównego ciągu technologicznego w górnictwie (1,24 mld zł),
• Realizacja programu udostępnienia złoża – 418 mln zł, w tym m.in. 21,6 km nowych wyrobisk, rozbudowa systemów transportowych oraz klimatyzacji,
• Zakup i dostarczenie 140 maszyn górniczych oraz modernizacja parku maszynowego – ponad 200 mln zł,
• Uzbrojenie rejonów górniczych – ponad 200 mln zł,
• Inwestycje w odwadnianie kopalń, rozbudowę Obiektu Unieszkodliwiania Odpadów Wydobywczych Żelazny Most oraz modernizację kopalń i Zakładu Hydrotechnicznego.

W przypadku hut należących do spółki, tegoroczne inwestycje były umiarkowane i wyniosły po pierwszym półroczu około 190 mln zł. Przewiduje się jednak ich wzrost w kolejnych latach, głównie ze względu na planowane prace remontowe w Hucie Miedzi Głogów II.

Wpływ zmian podatkowych oraz działalność zagraniczna

Na poziom przyszłych nakładów inwestycyjnych KGHM istotny wpływ mogą mieć zmiany w krajowym podatku od wydobycia niektórych kopalin. Zarząd bacznie przygląda się postępowaniom legislacyjnym związanym z tzw. podatkiem miedziowym. Jak podkreśla Andrzej Szydło, prezes spółki, zmiany te są szczególnie ważne w sytuacji, gdy pomimo dobrych cen miedzi na rynkach światowych i realizacji założonych celów produkcyjnych, wyniki firmy są wciąż pod silną presją kursu dolara.

Propozycje przekazano do konsultacji publicznych; o ostatecznym kształcie regulacji zdecyduje ustawodawca. Gdyby nowe rozwiązania Ministerstwa Finansów weszły w życie od 1 stycznia 2026 r., w ciągu 10 lat KGHM miałby odprowadzić o 10,05 mld zł mniej podatku z tytułu wydobycia kopalin. Oszczędności będą jednak uzależnione od inwestycji w nowe krajowe złoża miedzi i srebra.

Skala inwestycji zagranicznych i podejście do aktywów

Nakłady inwestycyjne na rynkach zagranicznych były znacząco niższe niż w kraju. W KGHM International wydatki w pierwszej połowie roku wyniosły 104 mln USD (405 mln zł), notując spadek o 40 procent. W kopalni Sierra Gorda utrzymano ubiegłoroczny poziom inwestycji, wynoszący 260 mln USD, z czego większość (55 proc.) przypadała na KGHM. Obecna strategia koncentruje się na optymalizacji posiadanych aktywów zagranicznych, a potencjalna sprzedaż nie jest obecnie rozważana.

Wyniki finansowe i czynniki wpływające na kondycję spółki

W pierwszej połowie roku grupa KGHM osiągnęła niewielki wzrost przychodów (do 17,6 mld zł), poprawiła EBITDA o 15,6 proc. (do 4,86 mld zł), przy jednoczesnym spadku zysku netto aż o 46 proc. (do 580 mln zł). Największe znaczenie dla rynku miały dane z II kwartału, które były wyraźnie słabsze niż rok wcześniej:

1. Przychody – 8,61 mld zł (spadek o 6 proc.),
2. Zysk EBITDA – 2,37 mld zł (spadek o 11 proc.),
3. Zysk netto – 250 mln zł (spadek o 62 proc.).

Za pogorszeniem wyników stoi przede wszystkim mniej korzystny kurs dolara, pomimo poprawy rezultatów działalności zagranicznej. Na wskaźniki skonsolidowane znacznie wpłynęły gorsze wyniki finansowe w Polsce – tu skorygowana EBITDA spadła o 25 proc., a w innych segmentach o 36 proc. Z kolei w Sierra Gorda i KGHM International odnotowano poprawę odpowiednio o 33 proc. i 6 proc.

Produkcja miedzi płatnej zmniejszyła się w grupie o 2 proc. (do 175 tys. ton), a srebra – o 7 proc. (do 337 ton), głównie z powodu przebudów i ograniczonej dostępności linii produkcyjnych w polskich hutach. Spadek produkcji krajowej został częściowo zrekompensowany wzrostami w Sierra Gorda (+16 proc.) oraz w KGHM International (+10 proc.).

Koszt jednostkowy produkcji miedzi płatnej (C1) w II kwartale obniżył się w grupie o 4 proc., głównie dzięki niższym kosztom działalności zagranicznej, gdzie w KGHM International spadek osiągnął 45 proc., a w Sierra Gorda 43 proc. W spółce matce nastąpił natomiast wzrost tego kosztu o 5 proc., co zarząd tłumaczy wyższymi obciążeniami podatkowymi w kraju.

Wyniki finansowe KGHM zostały negatywnie odebrane przez inwestorów giełdowych, co znalazło odzwierciedlenie w spadku kursu akcji, pomimo rosnących cen miedzi na światowych rynkach. Podczas konferencji prasowej zarząd nie zadeklarował polityki dywidendowej na bieżący rok, powołując się na niestabilność rynku i siłę złotego, które będą miały wpływ na przyszłe wyniki finansowe firmy.

„`